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证券日报：过度解读中信证券减持中信建投是非理性的,你怎么看

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中信证券减持中信建投，可看做是短中期的局部调整信号。中信旗下的镜湖控股还依然名列其中，中信证券的减持，也可能是在市场上****上的运作发生需求变化而“调整”？👁🈯️📊💹📉

减持原因大同小异，都是资金需要，中信证券也不例外，本次减持是因为“公司自身经营需要”，

从这个意义上来说，中信证券减持是一次正常的市场行为。但是哪一个产业资本不是正常的减持行为呢？按照这个逻辑，市场各方对于任何减持过度解读和担忧是非理性的。但是理论是理论，投资者就是投资者，反正在A股很多东西理论是对的，但投资者却不这么认为，像IPO，专家理论是资本市场离开IPO就不是资本市场，这是对的，但是IPO越多越好，支持了实体经济，股市上涨就更有基础，IPO越多，市场新增血液越多，越有投资价值，但投资者却十分反对过快的IPO，大跃进式IPO就是竭泽而渔融资。这就是理论与务实的矛盾。

资本市场是应该给产业资本提供退出渠道，但是一个市场每天面对最多的公告就是减持公告，甚至是大比例减持和**减持，这个市场一定存在某些问题。像美国，有A股那么多的减持吗？没有。

中性证券减持中信建投，可以增厚利润，也可以补充资本金，在资本为王的时代，净资本占优的券商会获得更多的机会，即使是头部券商也需要不断补充资金发展经营，确实有利于中信证券的发展，但是中信证券是不是也应该平衡自己的利益和整个市场的利益，分步减持股份，就不至于造成股价巨大的冲击，美国144条款制定减持规定的宗旨就是慢走策略，而A股原始股东秉承的是一种快走策略，动不动就大比例减持**减持，甚至不公告就预先减持，自己高位开溜，把投资者挂在半空。

有一句说一句，中信证券减持行为是中规中矩的，从法律上找不到半点可以质疑的地方，因此从法律上没有可以任何的指责之处，这一点应该承认。

但是一个合规合法的减持，却让二级市场很受伤，这已经不是第一次中规中矩减持导致股价大跌的案例，这就需要审视我们减持制度问题是不是合理合规。

资本市场是一个务实的地方，很多时候不是理论可以诠释的，需要切实考虑投资者的感受。理论是虚的，投资者才是实的，理论不能支持股市上涨，只有投资者认可推动增量资金进场才能推动股市上涨。

就中信证券减持中信建投这一事件，我从来不想指责中信证券，也不会指责中性证券，我指责的是减持制度规定太让我失望。

观点：

断章取义认为中信证券“**式”减持中信建投，制造市场恐慌从而导致股价下跌，客观上讲公众的解读是非理性的，但是从实际情况看已经造成了一定影响，股价跌停这损失找谁说理？

减持时间点及减持时间段作了说明，从时间节点上看给予了投资者缓冲余地。

2019年6月26日中信建投发布公告，增减持计划：公司持股5%以上一般股东中信证券股份有限公司计划自2019-07-17起至2020-01-10拟减持不超过4.27亿股，占总股本的5.58%自发布公告的6月26日至7月17日，还有12个交易日，这12个交易日给予了投资者充分的考虑和应对时间。其次，减持周期为半年，按照中信证券的持股数量，如果7月17日到期后一次性减持势必会导致股价暴跌，作为券商龙头，多少讲点仁义道德，一次性减持的可能性不太大，造成市场负面情绪也不好向上面交代。从减持日期和减持周期看，无疑给持有中信建投的股民有了充分的回旋余地。

半年时间中信建投涨幅接近五倍，中信证券此时减持可以最大限度的收回流动性

中信建投从2018年的10月12日的6.15底价启动上升，半年多的时间股价冲击到31,86的高位，涨幅接近五倍，从中信证券的角度分析，此时减持可以最大限度的收回之前的投资成本，并为公司带来充足的流动性，中信建投半年时间五倍的涨幅给它的减持提供了空间。

中信建投涨幅接近五倍，最高31.86，本身累积了下行风险，发布减持公告，无论怎么解释股民起码不会买账。

1、最高价的“31.86”耐人寻味。中信建投近期的最高价31.86也是一个非常有趣的数字，“闪了发了”，主力这不是**裸的宣布胜利？
2、中信建投多次高位调整给予了投资者考虑机会。中信建投创出高价后经历了长时间盘整从另一方面讲也是在提醒各位该注意风险了。该股还是比较有良知的，起码没有一字断魂式的下跌，高位温和震荡，提供了多次机会让大家好好思考。
3、富时罗素纳入A股，首秀为券商行业，遭到游资热炒。中信建投发布公告的时间点正好在图中第四个小红色圆圈内，当天股价直接来了一字板跌停，从近期走势看，6月20日二连板涨停，明显有游资在里面折腾，6月25日还收了个阳线，理性讲6月25日当天就该考虑风险了，本来就在上方的阻力位置，游资一旦撤离股价下跌是非常凶猛的，你还给整个减持，而且是“**式”减持，不知道“**式”减持在A股市场臭名昭著？次日股价一字断魂，6月27日收跌7%，在6月25日还持有的股民两天时间直接损失17%，唉，这理找谁说去？

综合来看

这出戏整的还是有点过火了，富时罗素纳入A股，券商板块遭资金追捧，中信建投半年翻五倍，减持时间点正逢资金炒作的小**，耐不住寂寞的股民跟风追涨，近期高点股价位置不偏不倚的在阻力位下方，中信证券还来个减持，哪怕是出于战略考虑，市场的最终反映是一字板跌停，次日再低开，两天17%的损失谁也不好受，纵使你有千万种说辞，也是跳进黄河也洗不清，这锅背的冤也不冤。